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遼寧大學(xué)商學(xué)院邵劍兵教授與博士研究生李娜合作完成的論文《機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)與企業(yè)金融資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置：“監(jiān)督”抑或“合謀”？》在《經(jīng)濟(jì)管理》2023年第9期發(fā)表。    

論文簡(jiǎn)介：  

金融資產(chǎn)的收斂速度反映了企業(yè)金融資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置的效果，機(jī)構(gòu)投資者團(tuán)體作為企業(yè)金融決策的重要參與者，對(duì)金融資產(chǎn)收斂速度發(fā)揮何種作用尚未明確。本文選取2007—2020年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，利用Python運(yùn)行Louvain算法和Bron-Kerbosch算法識(shí)別并計(jì)算機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)持股比例，探究機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)對(duì)金融資產(chǎn)收斂速度的作用。結(jié)果表明，金融資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置過(guò)程中存在“最優(yōu)值”，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)對(duì)金融資產(chǎn)收斂速度產(chǎn)生倒Ｕ型調(diào)節(jié)作用。在進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)與內(nèi)生性檢驗(yàn)后，結(jié)論依然成立。機(jī)制檢驗(yàn)表明，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)影響了金融資產(chǎn)配置過(guò)程中的成本以及決策者配置金融資產(chǎn)的意愿，進(jìn)而作用于金融資產(chǎn)收斂速度。效應(yīng)識(shí)別表明，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)持股比例適度時(shí)，發(fā)揮了有效監(jiān)督效應(yīng)；持股比例過(guò)大時(shí)，發(fā)揮了合謀效應(yīng)，排除了過(guò)度監(jiān)督效應(yīng)存在的可能性。進(jìn)一步檢驗(yàn)可知，在非國(guó)有、投機(jī)以及龐氏融資型企業(yè)中，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)對(duì)金融資產(chǎn)收斂速度作用更明顯；機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)的治理效應(yīng)在專(zhuān)注型機(jī)構(gòu)投資者團(tuán)體中、金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)程度高時(shí)作用更強(qiáng)；適度規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)能加快企業(yè)金融資產(chǎn)收斂速度，進(jìn)而提升企業(yè)未來(lái)主業(yè)業(yè)績(jī)以及外部資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。本文的結(jié)論為理解機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)的治理效應(yīng)，治理企業(yè)“過(guò)度金融化”問(wèn)題以及為金融資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置的研究提供了新的視角。    

作者簡(jiǎn)介：

邵劍兵，遼寧大學(xué)商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。遼寧省普通高等學(xué)校優(yōu)秀青年骨干教師，遼寧大學(xué)十佳本科教師。兼任中國(guó)企業(yè)管理研究會(huì)常務(wù)理事，中國(guó)管理現(xiàn)代化研究會(huì)管理案例研究專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員，中國(guó)人力資源開(kāi)發(fā)研究會(huì)人力資源競(jìng)賽理事會(huì)理事。主要從事公司治理、戰(zhàn)略管理和人力資源管理等領(lǐng)域的教學(xué)與科研工作，重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)力與高管激勵(lì)、企業(yè)創(chuàng)新與非市場(chǎng)戰(zhàn)略等問(wèn)題。在《管理世界》《經(jīng)濟(jì)管理》《外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理》《管理工程學(xué)報(bào)》等CSSCI期刊發(fā)表論文多篇，主持國(guó)家社科基金1項(xiàng)以及省級(jí)科研課題10余項(xiàng)，主持省級(jí)教改課題和遼寧省一流本科課程，先后獲遼寧省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)獎(jiǎng)成果獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)和三等獎(jiǎng)，獲遼寧省研究生教學(xué)成果獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)和二等獎(jiǎng)。

李娜，遼寧大學(xué)商學(xué)院企業(yè)管理專(zhuān)業(yè)博士研究生。主要研究領(lǐng)域?yàn)楣局卫砼c戰(zhàn)略管理。主要研究成果發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)管理》《研究與發(fā)展管理》《經(jīng)濟(jì)體制改革》《科技進(jìn)步與對(duì)策》《軟科學(xué)》等期刊，參與兩項(xiàng)國(guó)家社科基金項(xiàng)目。